Thursday, 26 May 2016

历史总是以不同的形式重复着

98过后,有人说如果再有一次机会,我一定大手笔投资大众银行。08之后,有人说如果再有一次机会,我一定大手笔投资马来亚银行。这一次呢?cimb会不会在若干年后也让你说出这么一句话呢?

历史总是以略微不同的形式重复发生着,问题是我们都从历史中学到了什么?我不是说我们应该盲目的以为历史总是这样的重复发生,所以一旦出现xx模式我们就以zz方式应对,这是不对的,但是我们确实也该以史为鉴,然后善用这些机会。

回归这一次的主角 - CIMB。cimb的股价自从13年见顶后就一直跌跌不休,终于来到了16年的最低点,漫长的三年,间中无数勇士进场接刀,然而无不遍体鳞伤,恰恰印证了股市那句老话,不要接掉下来的刀。不过,最近我出手接了1把刀还少了台湾著名作家8把。。。

我只所以敢出手接刀,主要是因为cimb的业绩终于止跌了,该出的坏消息也出了,该拨备的也拨备了,我怀疑刀已经跌到地上了,可以慢慢捡起来了,如果这真的是谷底,那么从谷底出发的cimb回归正常之后,会让投资者得到怎样的回报呢?我做不来复杂的计算,但是从最近三季cimb公布的业绩来看,我主观觉得问题应该被控制下来了,接下来就耐心等待cimb的营运回复正常和达成他们的target 18这个目标。在过去的三个季度,公布的eps大约都是9.5cts,所以在假设情况不变坏的情况底下,cimb的业绩接下来应该不会比这个差太多,所以我就假设2016的eps大约是在0.38cts。




在上表,我做了一个简单的假设,过去5年cimb的pe平均大约是13,如果今年的eps真的在38cts左右,那么股价大约是4.94左右,对比目前的股价大约有13%的涨幅,对于一家大蓝筹,这样的回酬我算是满意了,当然,我真正aim的盈利不是这个,而是他们2018年的roe能回到15%,如果真的成真,那么届时它的eps至少将是74cts(这个假设建立在股本三年不增加的情况底下),pe如果还是维持在13倍,那么股价将是破新高的9.62,这个回酬是超越100%的,大蓝筹,有这个机会三年1番,还要要求什么呢?很可观的回酬了,重点是,可以重仓。

当然,梦做完了,现在就是每三个月注意一下公司公布的业绩,如果情况不对,那么就8181再找过投资的对象咯,投资就是这样,步步为营,不要相信什么买了收冰箱30年的傻话,冷都冷死了。

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